全国多个城市楼市现下行趋势 中小房企偿债能力恶化

　　在目前的市场状况下，日子最难过的当属中小开发商。

　　海通证券的研究报告分析认为，大型房企资金量较充足，偿债能力状况较好，对销量下滑的缓冲能力较强。且本轮地产周期中多数龙头企业拿地有节奏，存货销售比普遍较低，未来去库存压力不大。而中小型房企整体状况劣于大型房企，资金链脆弱，对销量下滑的缓冲能力较弱。

　　世邦魏理仕也认为，土地价格的上涨挤压了开发商的利润空间。在过去五年，上市开发商净利润普遍有下降趋势。其中，小型开发商的情况更为严峻，由于近期销售回暖仅集中在门户城市，中小城市住宅销售仍显滞涨，因此资金链较为紧张，去年呈现亏损状态。

　　除此之外，净利润的下滑也削弱了开发商的偿债能力。虽然近两年来我国大型房企的规模已从1000亿冲击到了2000亿、3000亿的量级，但行业整体净利润却与此呈现反向的下滑走势。记者了解到，国际评级机构考虑到开发商净利润的下滑和债务规模的上升，已对个别开发商下调信用评级。

　　海通证券分析认为，随着调控的深入，未来一年地产销量将大概率下滑。在此情况下，中小开发商在履行付息义务时更是面临一定困难。