知名房企纷纷撕下地产标签 地产债回售到期规模增加

　　但据恒大2014年业绩披露，矿泉水业务亏损达23.7亿元。恒大冰泉公开转让说明书显示，其2013年、2014年和2015年1月至5月净利润分别为-5.52亿元、-28.39亿元和-5.55亿元，累计亏损高达40亿。

　　此外，由融创与乐视、恒大与FF的合作可见，倘若缺乏专业人才储备和管理经验，贸然投资新业务往往会陷入发展困局。

　　“做了三年还没做成的业务，就不要再做”，万科董事会主席郁亮在9月的内部讲话中表示。他指出，大部分开发商做新产业是做噱头，那些新型产业并没有实现独立运营的程度。

　　“原有非主营业务的营收至少要占到3成以上，房企才算是真实完成了转型，现在大多数房企房地产销售收入占比都在9成以上，这样的份额是谈不上转型的”，中原地产首席分析师张大伟表示。

　　以招商蛇口为例，进行邮轮全产业链布局的招商蛇口，其半年报显示，邮轮产业建设与运营收入2.63亿，同比增长10.82%，在三大业务板块中占比仅1.25%。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，从开发商到运营商的角色转变，是很多房企转型过程中的必经阶段。这要求企业有战略规划、人才储备、资金投入、项目累积等，并非一蹴而就。

　　如教育、医疗等领域，对相关资源积累的需求巨大，而文旅产业则需IP作为支撑，这些转型的资本在短时间内都难以快速复制。

　　克而瑞研究指出，单纯依靠住宅开发去扩大销售规模的商业模式，已经不适用于后房地产时代。如今，越来越多的房企意识到，资产运营板块将是新的盈利增长点和获得现金流的重要业务。

　　但资产运营是更为专业的领域，一旦众多房企斥重金布局这一领域，想要突围就要有自己的特色，尤其是跨界文娱等与地产相关度较小业务，仍面临巨大的挑战。

　　钟伟亦表示，房企的运营能力正在超越开发能力、建造能力、投资能力，成为开发商在未来房地产平台期的考量指标。

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　　11月以来，房企“扎堆”融资。有数据显示，11月前20天，全国多家房地产公司密集获准发行大额融资金额已超500亿元。在此背景下，近期地产债市场规模迅速“爆棚”。值得注意的是，频频融资后，各大房企今年的发债额度“见底”，一些房企售卖股权、出让项目，多渠道“补血”。

　　年底找钱“井喷”

　　以Wind二级行业来看，在剔除国债、地方债、金融债和同业存单等后，今年房地产行业共发行了693只债券，发行金额达5722.39亿元，占债券发行总额的7.31%，处于行业第7位。

　　中原地产研究中心数据显示，截至11月20日，全国多家房地产公司密集获准发行大额融资，合计数额已经超过500亿元。

　　11月20日，时代中国控股有限公司公告称，将发行于2020年到期的3亿美元优先票据，年利率10.95%。

　　11月19日，福建福晟集团有限公司2018年公司债券(第一期)发行完成，发行总额10亿元，票面利率7.90%，期限3年。上交所方面，华夏幸福基业控股股份公司的2018年非公开发行40亿元短期公司债券项目状态更新为“已受理”。

　　Wind资讯相关分析师表示，万科今年债券融资规模最大，累计发行了26只债券，总金额为283.19亿元。金地集团、绿城集团、招商蛇口等企业发行规模也都在130亿元及以上，此外还有6家企业发行额超过100亿元。

　　富力地产也在“储粮过冬”。数据显示，富力地产今年以来发行了11期短期融资债券，品种为到期一次还本付息，利率由最开始的5.3%左右上升到最新一期的6.5%。

　　除了发债，在大盘不好的情况下，富力地产毅然“卖股补血”。11月5日，富力地产发布公告称，拟发行不超过8.06亿股新H股，发行价不低于前五个交易日收市价平均数的80%，若以每股12港元的均价计算，此次融资额约100亿港元。对于募集资金用途，富力地产表示，将全部用于补充公司资本金，其中包括但不限于用于偿还公司债务、补充公司营运资金。

　　事实上，近期以来房企转让股权、债权现象频发。北京产权交易所房地产企业产权挂牌的多达42个项目，转让额度约为105亿元。上海联合产权交易所数据显示，房地产企业产权正式挂牌项目约为19个，转让总额为83.86亿元。预披露项目更是集中上线，北大资源集团投资有限公司欲转让青岛博雅置业有限公司70%股权及债权;中铁二局房地产集团预转让成都中铁置业、都江堰青城旅游开发有限公司100%股权和相关债权;上海古北转让上海地产古北安亭置业有限公司100%股权。

　　迎集中还款期

　　2018年还剩最后一个多月，债券市场上即将到期的各类债券规模仍然较大。Wind数据显示，房地产企业未来40天左右的时间里，共有81只债券即将到期，总共需要偿还金额为526.73亿元。此外，境外债方面，截至年底，房企海外债券到期规模近90亿元。