2、结构分类:二线城市去库存周期是最小的
2018年6月份,三四线100个城市新建商品住宅存销比分别为13.4、9.7和9.6个月。相比5月份12.6、9.5和9.8个月的数值线城市存销比有所反弹,而三四线城市继续收窄。横向对比看,今年上半年三四线城市的存销比下跌较为明显。当前数值也是2009年以来的月度最低值,即最近10年中三四线城市的去化周期达到了最低值。观察历史数据,2014年下半年三四线城市积极推进棚改政策,去库存周期指标反应迅速,从高位水平显著且持续下滑,即从2014年7月25个月的历史高位水平下滑到当前10个月的历史底部水平。2018年下半年三四线城市的棚改政策会略有调整,尤其是商品住宅库存不足、房价上涨压力大的城市会面临更多调整。基于此类政策判断,可以认为,三四线城市的存销比探底已完成,下半年将面临反弹的可能。
一二三四线城市新建商品住宅存销比走势
3、城市排行:24个城市的存销比小于6个月
经历了本轮去库存政策消化期,可以看出,各个城市的存销比数值差异较大。100个城市中,有19个城市的存销比大于16个月,此类城市去库存压力依然较大;有21个城市的存销比位于12-16个月之间,此类城市的去库存周期相对适中;有60个城市的存销比小于12个月,此类城市的去库存周期相对偏小。具体城市看,环京区域的部分城市即主要为“北三县”的城市,去库存周期明显偏高。此类城市库存量其实已经很小,但是新房交易非常低,这样容易带来去库存周期偏高的现象。而观察其他城市,可以看出,有24个城市的存销比小于6个月,其中有17个城市为三四线城市。这17个城市分别为赣州、惠州、柳州、扬州、日照、嘉善、徐州、滁州、金华、宜昌、湖州、马鞍山、韶关、嘉兴、清远、景德镇和株洲。此类城市商品住宅库存不足、房价上涨压力大,下半年棚改政策调整的可能性最大。另外颇有意思的现象是,24个去库存周期偏小的城市中,很多都带“州”字,包括赣州、惠州、杭州、柳州、扬州、徐州、滁州、郑州和湖州等。其逻辑在于,此类城市都属于城市历史久远、老城规模大、旧改机会多、经济水平不错的城市,所以房地产市场更容易活跃。
100城新建商品住宅存销比排序
四、下半年存销比回归均衡水平略有压力
2018年上半年全国百城库存水平继续下跌,这和房屋销售行情总体不错有关系。库存规模正步入到“缺货”的阶段,这也可以解释今年上半年房价持续上涨的现象。2018年下半年相关城市需要继续调整供求关系,进而稳定房价。若开发商下半年稳定不移推进补库存战略,包括加大拿地力度和加快开工节奏,那么就可以为相关城市提供更多的可售房源或库存。但是客观来说,考虑到存销比目前依然处于历史低位,要想反弹、回归到均衡值或合理值水平,仅靠半年时间其实还是略有压力的。
附注:
100个城市按
三四线城市划分如下
4个一线城市:北京、上海、广州、深圳。32个二线城市:哈尔滨、长春、沈阳、大连、天津、石家庄、太原、济南、青岛、南京、苏州、杭州、宁波、合肥、南昌、福州、厦门、郑州、武汉、长沙、贵阳、南宁、海ロ、昆明、重庆、成都、西安、兰州、西宁、呼和浩特、银川、乌鲁木齐。
64个三四线城市:丹东、秦皇岛、唐山、承德、廊坊、燕郊、香河、大厂、固安、保定、张家ロ、烟台、威海、日照、济宁、徐州、扬州、镇江、常州、无锡、江阴、昆山、南通、温州、嘉兴、嘉善、湖州、舟山、金华、淮南、蚌埠、安庆、芜湖、马鞍山、豫州、泉州、晋江、漳州、甫田、赣州、九江、景德镇、株洲、岳阳、常德、襄阳、荆门、宜昌、珠海、东莞、佛山、中山、肇庆、惠州、清远、部关、茂名、湛江、北海、柳州、桂林、三亚、洛阳、包头。需要说明的是,燕郊是城镇的行政级别,但考虑到城市规模大,也将其纳入到三四线城市的范围中。
以上数据来源:各地官方房地产信息网、CRIC、易居研究院
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