中国农行之首席分析师向松祚：房地产行业负债率偏高

“中国房地产真正承受压力在五年以后，2020年之后，原因非常简单，因为现在家庭拥有两套房，五套房，还有N套房，还有套现。”10月29日，在由长富汇银主办的“2015金融领袖高峰论坛”上，中国农业银行首席经济学家向松祚抛出上述论点。

他认为，在“货币和信贷万能主义”下，单纯依靠货币信贷的扩张，依靠高杠杆、高负债来盲目扩张，带来制造业及被称为国民经济支柱的房地产行业产能过剩。

“中国正处于金融危机的边缘。” 向松祚称。

速度情结带来巨大伤害

房掌柜发现，一开场，向松祚便提到近来屡屡被说起的前三季度GDP增长为6.9%，创多年来新低。向表示，没必要追究数据有没有水分，中国人的这种速度情结带来了太多的伤害，我们应该回到经济基本面上。

向松祚解释道，这种伤害体现在发展模式上。“为了追求高速度，也就是要稳增长，而稳增长就要稳投资，稳投资就需要上项目，项目怎么上呢？那就需要搞贷款，搞贷款就需要收货币。”

而这种模式带来了无效投资及其产下的蛋——产能过剩。根据国际货币基金组织近期发布的数据，过去7年，中国浪费投资高达GDP的1/4，向松祚表示，按照今年GDP按照64万亿计算，1/4就是16万亿。

根据国家统计局的数据，中国17个行业，制造业存在严重的产能过剩。同时，房地产行业也处于产能过剩的局面。“这两项加起来占据中国固定资产投资仍然超过一半，所以GDP不可能保持7%的增长。”

尽管在系列政策刺激下，房地产市场有所好转，但大量三四线城市及部分二线城市仍然很严峻，“中国房地产真正承受压力在五年以后，2020年之后，原因非常简单，因为现在家庭拥有两套房，五套房，还有N套房，还有套现。”