【掌柜日报】万达商管排队三年难上市 去地产化转型仍需努力

　　保持增长的只剩投资物业租赁一项

　　此外，从主营业务上来看，在万达商管2015年9月报送的招股书中，拟上市的资产包主要有商场(包含商场管理运营)、酒店(包含酒店管理运营)、文旅三类项目。而在万达、融创、富力的世纪大交易之后，万达商管的文旅业务几乎被剥离，酒店运营业务的收入也在持续下滑，目前在万达商管的主营业务中，能够保持收入增长的只有投资物业租赁一项。

　　万达商管上半年主营业务构成 数据来源：万达商管2018年上半年财务报表

　　10月29日深夜，融创中国和大连万达集团同时发布公告，宣布融创出资62.81亿元收购万达原文旅集团和13个文旅项目的设计、建设和管理公司，这笔交易被认为是为此前万达与融创那笔世纪交易的画上句号。

　　一年多之前，融创和万达就以13座万达文旅城91%之股权为交易标的、438.44亿元为交易对价签订并购协议。彼时的合同约定，收购后万达城冠名不变，项目仍由万达单方面设计、建设和管理，并无运营文旅经验的融创负责销售物业。

　　对于万达出售文旅业务的原因，易居研究院智库中心研究总监严跃进对中新经纬客户端分析称，尽管文旅项目从大趋势来看是向好的，但是文旅消费需求的规律其实较难把握，因此需要一家企业具有很强的操盘能力。而万达此前在文旅项目的布局操之过急，以至于需要外部资金不断追加，这与万达向轻资产转型的目标相悖。此外，如今的万达商管也需要加快上市的节奏，以获取融资。

　　王健林那句“让迪士尼在中国未来10-20年都无法盈利”的豪言犹在耳边，如今万达却近乎全盘将文旅业务交与融创。抛弃了商业地产的过去，又割肉曾经寄予厚望的文旅业务，未来，仅靠万达广场的收租业务，能实现王健林的轻资产梦吗?

　　“对于万达来说，向轻资产转型的想法肯定是好的，但是这个模式仍在摸索中，未来能不能成功，还要看未来万达投资的这些轻资产能否相互打通。” 中原地产首席分析师张大伟对中新经纬客户端说道。

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　　万达集团掌门人王健林似乎仍在煎熬中度日。

　　始于2017年6月的万达股债双杀风波之后，负债逾4000亿的王健林推动了万达产业轻资产转型，频频甩卖近千亿资产去地产化。与此同时，集团架构重整，从集团到商管、电影等板块，无一不进行变革。

　　然而， 截至目前，已经在A股IPO排队逾三年的万达商管仍然停留在已反馈阶段。另一家A股公司万达电影收购万达影视的重组，已经历时16个月三易重组方案，交易价格从372亿元缩水至116亿元，至今也未获得证监会审核通过。

　　不到两年时间，曾经的首富早已失去宝座，面对前路未卜的处境，不知王健林何去何从?

　　万达集团还在甩卖资产。

　　11月16日，万达集团同意将位于美国加州比弗利山庄一地块出售给英国伦敦一家房地产公司。此外，万达集团位于芝加哥的万达大厦项目似乎也已有买家在洽谈之中。一旦交易完成，万达集团的海地产项目将全部清盘。

　　其实，去年6月，万达集团上演了股债双杀风波。一个月后，万达集团便开启甩卖资产模式。在国内，万达先后打包出让13个文旅项目及77家酒店、出售万达文化管理100%股权等，在海外，万达相继清空了英国、澳大利亚、美国、西班牙等多处海外资产，并将大多数业务移回国内。

　　据长江商报记者粗略估算，上述资产出售万达集团“回血”近千亿元。

　　此外，万达集团在内部实施了架构调整，集团划分为商管、文化、地产、金融四大产业板块。

　　11月14日，北京一不愿具名的券商分析师向长江商报记者表示，万达集团近一年来的产业调整，除了在降杠杆外，更多的是在轻资产转型，去地产化，其目的可能是推动万达核心资产万达商管A股上市。

　　不过，自2015年9月向证监会申报并实施预披露后，至今已过三年，万达商管依旧在排队候审中，目前处于已反馈阶段。

　　上周，针对万达集团甩卖资产及万达商管IPO事宜，长江商报记者向万达方面发去采访函，截至发稿时止，尚未收到回复。

　　海外地产项目或将清盘

　　去年7月启动的甩卖资产行动还在持续。长江商报记者根据公开信息梳理发现，今年以来，万达集团频频出售海外地产项目。具体为，今年1月16日，出售首个海外地产项目万达 伦敦ONE60%股权给富力地产，另外40%股权仍由万达香港持有。此次交易价格为3560万英镑，同时，富力同意代表伦敦项目公司向万达酒店偿还债务约1.59亿英镑，两项合计为17.21亿元。伦敦项目系万达于2013年斥资10亿英镑买入，为万达集团的首个海外项目，也是万达集团高档酒店全球化布局的开始。