碧桂园服务资本游戏 40亿港元发债与“投桃报李”入股合富

　　“投桃报李”入股合富

　　这边近40亿港元的发债才刚公布，另一边碧桂园服务已经掏钱买下了知名中介代理企业合富辉煌近10%股权。

　　早在4月16日上午，合富辉煌公告称公司股份将于2020年4月16日上午9时正起于港交所短暂停止买卖，以待根据香港公司收购及合并守则刊发一份载有公司内幕消息的公告。

　　此后于4月21日联交所最新权益披露资料显示，于4月15日，合富辉煌获董事会主席兼执行董事扶伟聪全资公司China-net Holding Ltd在场外以每股均价1.5港元增持约8004.43万股，涉资约1.20亿港元，占合富辉煌已发行股份股本约11.87%。

　　本以为只是扶伟聪单方面的增持，但在4月28日晚间的公告中，扶伟聪却将所增持股份基本都转手给了碧桂园服务。

　　值得注意的是，这并不是一笔简单的股权出售，早在股份出售前乃至扶伟聪增持前，碧桂园服务就与合富辉煌签订了一份一致行动协议。

　　2020年4月15日，碧桂园服务旗下间接全资附属公司碧桂园物业香港与China-net就要约项下的要约股份订立一致行动协议。

　　待股份收购协议完成后，碧桂园物业香港及China-net将进行相关接纳及收购要约股份。先是由碧桂园物业香港接纳及收购要约股份，收购金额以1.2亿港元为上限，及67,380,000股要约股份为上限;之后由China-net接纳及收购其余要约股份。

　　而于最终联合公告中所公布，股份收购协议最终于2020年4月17日完成，碧桂园物业香港将先接纳及收购最多67,380,000股要约股份，在每股要约股份要约价为港币1.50元的基础上，一致行动协议下碧桂园物业香港须付总代价上限为1.01亿元，将以其内部资源支付。

　　对比而言，1.5港元的收购价，较股份于最后交易日在联交所所报收市价每股1.40港元溢价约7.14%。

　　签订一致行动协议下，尽管碧桂园服务实际上接手了近9.99%的股份，但名义上碧桂园服务并无单独持有任何股份权益。

　　公告称，收购事项前，China-net拥有50,718,000股股份的权益(占合富全部已发行股本的约7.52%)，及连同一致行动集团拥有合共260,325,467股股份的权益(占合富全部已发行股本的约38.62%)。

　　紧随收购事项后，China-net拥有130,762,340股股份的权益(合富全部已发行股本的约19.39%)，及连同买方一致行动集团拥有合共340,369,807股股份的权益(占合富全部已发行股本的约50.49%)。

　　换而言之，扶伟聪方持股比例上升至50.49%，掌握绝对控股权。

　　对于为何没有直接入股合富而是选择从扶伟聪手中纳入股份，黄鹏则解释称，一方面是对方考虑稳固大股东地位，但另一方面对方也可能面临要约收购股份太多而没有资金可以支付的情况，所以碧桂园服务充当的是“白衣骑士”的身份。

　　据悉，碧桂园服务并不是第一次与合富辉煌有关联。早在去年7月，碧桂园服务以3.75亿元代价收港联不动产全部股权，该物业公司前身为港联物业，此前便是由合富辉煌持股85.5%。

　　该笔收购对于碧桂园服务来说意义不小，彼时李长江称，港联不动产是以商业物业为主的公司，从目前公司投资内容来看，需要一家有品牌、有追求、有量的商业物业公司，可以补齐短板。

　　在碧桂园服务对外的解释中，这次投桃报李的行为背后则只是一次纯粹的财务投资。黄鹏透露，这次对于合富的投资有非常稳定的兜底收益，是很不错的投资。

　　“跟早上的可转债发行没有直接联系。”黄鹏称。

　　然而，除了财务投资，是否有业务层面的合作呢?“在财务投资背景下，可能以后有一些二手房方面的合作，公司也曾经想要购买(合富)二手房的业务。”黄鹏坦言。

　　据悉，于碧桂园服务而言，在基础的物业管理之外，其一直在寻求增大增值服务的业务比重，这对于物管公司的盈利来说是一个重要的提升。

　　二手房的租赁物业便是物管公司布局的增值服务之一。李长江此前曾在接受观点地产新媒体采访时提过，相对于中介而言，其实物业公司更加接近业主，更加能够熟悉掌握所在小区内房源的租售信息及相关业主资料，可以将二手房租赁业务社区管理更加有效结合起来。

　　在碧桂园服务自己的规划中，增值服务2.0便指的是房屋的租售、社区资源的整合和利用。“如果合富出售二手房业务，将优先给我们。”

　　截至2019年，碧桂园服务于2019年实现增值业务收入8.65亿元，该项占比从2018年的8.92%增至10.64%。