闽系房企抢滩资本市场 泰禾集团2016年放缓拿地速度

　　大多数闽系房企在上市前都采取了激进扩张的高周转、高杠杆策略。

　　以融信为例，高负债的特征明显，公司2012年-2014年末发行人合并口径资产负债率分别为87.61%、91.88%和87.33%。截至2015　年9月30日，融信中国合并财务报表资产负债率为81.01%，资产负债率处于较高水平。

　　2014年融信控股的净负债率高达1553.51%。克而瑞的研究报告指出，截至2015年6月30日，融信净负债率约为640%，上市后净负债率降低至375%，但降低负债率依然迫在眉睫。

　　其偿债压力巨大。截至2015年10月31日，该公司贷款及借款总额约为166.44亿元;截至2015年6月31日需要偿还的负债为182.43亿元。

　　对于融信来说，上市可以迅速拓宽融资渠道，上市后该公司在1个多月内就迅速发起了两批公司债券，发债规模共计超过60亿元。

　　这也适用于很多谋求高速发展的福建房企。前述闽系房企的内部人士透露说，经过几年的快速扩张，上市可以打通融资渠道、改善财务结构，并且可以支撑企业后续的发展，正荣等企业同样如此。知情人士透露，正荣计划在香港上市。

　　据克而瑞机构的统计，目前来自福建的主要上市房企有10家，包括泰禾、阳光城、旭辉、宝龙、禹洲、融信等。“善于利用资本是闽系房企的一大特征，作为民营企业，闽系善于利用信托、东南亚财团、本地民间资本等各种融资渠道，资本腾挪之术颇为高超。但是资本的帮助需要退出，为了维系快速扩张需要大量的资金，拓展融资渠道势在必行，上市是他们共同的选择。”克而瑞研究中心分析员房玲说。

　　冲刺上市的福建房企保持了高速发展的作风。以正荣为例，据悉，未来一年时间，正荣计划拿地金额在200亿左右。正荣集团总裁助理兼投资发展部总经理肖春和透露，2016年开始，正荣的目标是从一个全国性房企晋升为全国综合排名20强房企，预计2018年底达到500亿元的销售规模，未来三年公司的复合增长率约为30%。

　　前述内部人士直言，相对于谋求上市的同行，已经上市的福建房企在2015年以来追求更加稳健的发展。以泰禾为例，2013年拿地耗费200亿元，2014年耗费150亿元，泰禾集团董事长黄其森在2015年底表示，2015泰禾在土地市场不像前两年那么激进了，因为各地地价比前两年几乎翻了一番，所以泰禾十分审慎，2016年将放缓拿地速度。