中国房地产第一波风险开始暴露 楼市警报现一大信号

中国房地产第一波风险开始暴露?

　　财经观察员韩洋在撰文中提到，中金的一份报告预测，随着中国经济的进一步下滑，货币宽松势在必行，未来将有多次降息和降低存款准备金率政策推出。如果预测成真，信贷政策这个“金箍”松开，房价这个“孙猴子”也可能再次放肆，那么，“刚需族要抓住买房机会”将不再是提醒，而是警报。这一观点值得关注。

　　瑞士银行近日发布2015-2016年度经济展望报告，预计中国经济增速将从2015年开始跌破7%而进入“六时代”。并认为，尽管中国未来稳增长政策会加码，但房地产下滑对内需的拖累幅度会更大。

　　报告分析称，拖累中国经济增速，使其可能跌破7%的主要因素是房地产业的下滑。2015年房地产新开工面积将继续下跌10%-15%，并拖累GDP增长1.5%左右。

　　中国国务院参事夏斌夏斌认为，当前的中国经济毫无疑问处在一种困局之中。从拉动GDP增长的角度看，出口的贡献不能给予太高的希望，消费率的提高是一个漫长的过程。

　　投资中制造业产能过剩，基础设施建设很难继续维持高增长。因此要想保住GDP增长7.5%左右的目标，房地产投资是关键的一环。

　　夏斌曾在今年六月份的一篇内部报告中说，“当前经济走势关键看房市，房市下跌已成必然定势”。而如果住房销量下降，房价下降，存在系统性风险爆发的可能性。

　　夏斌认为，至少风险会分成四波出现，且不排除四波风险会并行出现。

　　第一波，房市价量齐跌，价格在跌但程度不高，量也在跌，卖不出去了。这种状况现在已经开始。房地产抵押贷款的资产质量最早出问题，房地产企业的问题最早出现。抵押物的市值马上下跌，开发贷款的质量问题紧随其后。

　　面对抵押物价格的下跌和开发贷款可能还不出来的房地产企业，银行行长的第一反应是马上收紧贷款，收旧贷款，不给新贷款。这样做直接效应是部分房地产企业马上资不抵债，破产。间接效应是GDP下跌，这是第一波。

　　第二波，收紧房企银根的连锁反应是，涉及上下游40个行业的投资会进一步深度下行。和房地产业相关的水泥、钢铁、玻璃等40个行业现在已经产能过剩，如果房地产投资再进一步下降，产能过剩问题更大。

　　因此导致这批相关的非房地产行业产出减少，或者减少投资，或者倒闭破产，进一步影响全局性的投资和GDP，这是第二波。

　　第三波，地方GDP马上下滑，地方政府破产。去年一年，地方政府和房地产相关的八项税收加上土地出让金的收入，一共有6.4万亿。狭义的土地财政对房地产的依赖度达到53%。有些地方更高，100%多的都有。