万科A复牌首日毫无悬念跌停 市值一天蒸发237亿资金

　　7月4日，备受关注的万科A终于迎来复牌，毫无悬念跌停至收市;而万科H股却大放异彩，以上涨6.71%报收。A股和H股表现可谓冰火两重天。此外，万科内斗又现新剧情，昨天市场曝出，万科最大自然人股东向证监会等7部门发举报信，质疑华润宝能的关系。对此，华润晚间发声明称，举报信纯属揣测造谣，将采取法律行动。

　　□市场表现

　　万科A市值一天蒸发237亿元

　　不出市场预料，昨天万科在集合竞价期间就直接进入跌停，21.99元的跌停价一直保持到收市，始终没有开板。收盘时，跌停板上卖一为777.74万手。全天换手率仅为0.04%。

　　与此形成对比的是，在香港联交所上市的万科H股涨6.71%，收于16.22港元/股。7月的两个交易日皆以红盘报收。

　　按照停牌前万科A流通市值2371亿计算，万科市值一天便蒸发约237亿元。而按照跌停价上777.74万手卖盘测算，至少需要171亿元资金才可能打开跌停。记者统计发现，万科7月4日成交量极度萎缩，仅相当于停牌前20个交易日日均成交金额的2.3%。

　　极低的换手率和成交金额预示着，万科A股将迎来第二个跌停板，至于第三个跌停板的可能性，则要视市场的走向而定。

　　部分基金下调估值到18.81元

　　Wind数据显示，截至2016年一季度末，将万科A纳入前十大重仓股的公募基金数量多达146只，涉及基金公司59家。在万科停牌期间，已经有20余家基金公司发布了调整万科估值的公告，大部分采取了指数收益法进行估值。

　　在9只占比较高的基金中，国泰房地产基金、鹏华中证800房地产基金和天弘全指房地产基金3只基金对万科A的估值可谓“英雄所见略同”，下调后的价格皆为18.81元，相较24.43元的停盘价，跌幅为22.96%。这也大致反映了这些基金对万科复牌后的跌幅预期。

　　根据昨天盘后龙虎榜数据，万科A的五大卖出席位中，机构专用席位占了三个，分别卖出了1979.35万元、1266.62万元和659.70万元，以跌停价计算，卖出量分别为90万股、57.6万股和30万股。这三家卖出量占当天成交量的比例为41.63%。值得注意的是，在五大买入席位中，也出现了两家机构的身影，分别买入了423.09万元和118.75万元，约合19.95万股和5.4万股，两家合计占当天成交量的5.76%。

　　宝能或可承受3个跌停

　　按照此前万科披露的数据，宝能分别在去年7月、8月、11月和12月买入万科股票，前三次的持仓成本在15元以内，12月份则通过7个资管计划买入股票，成本在16.3-19.6元。据测算，由于宝能系利用杠杆买入，加上利率成本，目前其持股成本应该在17元左右。这意味着宝能系可以承受万科3个跌停(17.8元/股)。

　　因此，从上述部分情况来看，考虑到宝能系在毫无增持资金的情况下，万科股价要下跌35.8%左右，宝能系才有“爆仓”的可能，即需要接近4个跌停板的水平。

　　昨天，有宝能系人士透露，不排除股价走低后继续增持的可能性。