鹏元资信分析师王晨及杨建华共同指出,冀东发展集团所处行业市场环境不容乐观且短期内难以改变颓势、所有者权益继续减少、核心业务水泥及混凝土产品价格持续下降、装备工程业务毛利率降幅较大、房地产业务收入存在不确定性且未来存在较大资金压力、营业亏损扩大、资产负债率继续上升、短期偿债压力较大以及存在一定或有负债等风险。
联合资信分析师及刘新泉也指出,未来一段时间内,冀东发展集团主要水泥布局区域三北地区短期内水泥行业供需关系难以得到根本改善,2015年一季度公司水泥销售价量齐跌;受水泥行业固定资产投资放缓影响,公司装备工程板块对外销售收入和盈利能力显著下滑;受京津冀区域竞争激烈影响及房地产投资增速放缓影响,公司混凝土板块量价齐跌,进一步拉低了公司的盈利能力。
鹏元资信在今年还将冀东发展集团主体长期信用等级及公司债券信用等级列入了信用评级观察名单,这意味着冀东发展集团的信用评级有进一步变动的可能,当前处在不确定阶段。
根据重组公告,金隅股份计划将公司的水泥及混凝土业务注入到冀东发展集团旗下的上市平台冀东水泥。根据冀东水泥的业绩报告,公司已经是连续两个财务年度亏损,2014年冀东水泥净亏损2.8亿元,2015年公司净亏损扩大至21.5亿元。
金隅股份的水泥业务同样面临盈利下行压力。2015年金隅股份水泥板块实现主营业务收入108亿元,同比降低了了15%,毛利润14.44亿元,同比降低了28%,毛利率13.33%,比上年减少了2.49个百分点,在金隅股份4大业务板块中毛利率降幅最大,毛利率水平仅高于新型建筑材料业务。
冀东发展集团旗下也有房地产业务,虽然房地产板块在集团业务中营收贡献几乎可以忽略不计(2014年和2015年一季度营收占比只有0.02%),但是地产业务的资金需求,仍对冀东发展集团形成拖累。
冀东发展集团在唐山市拥有两个房地产项目,其中南湖项目拥有土地1099亩,启新项目占地454亩,到2015年一季度,两个项目计划投资23.28亿元,已完成投资14.26亿元,资金缺口约9亿元.
鹏元资信分析师王晨与杨建华在评级报告中指出,冀东发展集团在房地产板块未来存在较大资金压力,并且受到房地产行业宏观调控及唐山市房地产价格下降影响,冀东发展集团已经暂停延缓地产项目建设,部分在建项目进展较为缓慢。
针对金隅股份与冀东发展集团的战略重组事宜,人民网记者为此给金隅股份方面发去采访函进一步询问重组原因、细节及未来对公司业绩及财务指标的影响,金隅股份董事会办公室一位工作人员表示,董事会秘书因故不方面回复,而且目前双方战略重组细节除公告内容外没有更多信息披露。
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