钱紧一年 | 正荣地产加减法 规模冲刺后进入调整期

数据来源：观点指数整理

　　虽然权益过低，但是大量合作开发是正荣地产能够在短期内冲进千亿销售的重要途径。

　　从正荣地产近三年土地储备所占权益来看，2017年末所占土地储备建筑面积权益比为79.26%，2018年末为52.88%，截至2019年6月30日56.81%。

　　然而，规模是把双刃剑。随着合作开发项目大增，正荣地产非控股权益占比也逐年提升，导致归母利润权益占比减少。

　　数据显示，正荣地产于2014年末-2018年末非控股权益占权益总额比例分别为6.68%、2.56%、11.29%、8.76%、32.44%;截至2019年6月30日为36.57%，归属于母公司股东权益在权益总额中占比仅为47.98%。

　　正是意识到这一点，正荣地产在2019年初提出“高质量发展期”口号，希望能在利润和规模之间取得更多的平衡。

　　杠杆降温

　　三年一道坎，迈过去就上升一个高度。

　　正荣也喜欢制定三年计划，2016-2018年规模极速扩张同时，也是正荣地产降杠杆任务的重要三年，尤其是在2018年调整后的资产负债率及净负债率都降至行业较低水平。

　　2014年末-2018年末正荣地产扣除预收账款后的资产负债率分别为95.43%、83.47%、83.40%、81.78%、74.03%，而2019年6月30日该指标为73.34%，较年初下降0.69个百分点。

　　相较于调整后的资产负债率，正荣地产净负债率下降幅度更大。2015年末-2018年末的净负债率分别为326.16%、205.96%、183.22%、74.04%，仅用三年时间就将净负债率降低了252个百分点。截至2019年6月30日，该指标为77.07%，较年初增长了3.03个百分点。

　　“2016—2018年三年在调整，并不是一年，只是说我们的成果是2018年出现。”黄仙枝曾对观点地产新媒体表示。

　　自2018年上市以来，正荣地产持续对债务结构进行优化，中长期债比例增加，短债比例下降，改善效果还是非常明显的。

　　年初至今，正荣在融资方面先后通过发行优先票据、优先永续资本证券、银团贷款、长租公寓专项债、资产支持证券、资产支持票据及进行股份配售，实现资本市场总融资金额逾人民币130亿元。

数据来源：观点指数整理