景瑞悦樘重资产收购扩张 致规模滞缓但物业增值明显

相比于30亿元疯狂重资产收购扩张规模，悦樘目前最主要的收入来自公寓租赁的租金收入，不过在2018年年报中景瑞并没有直接披露长租公寓租金收入。据年报显示，2017年景瑞租金收入约人民币5778.9万元。2018年，景瑞集团租金收入约人民币1.337亿，包括租赁投资物业及若干其他已竣工物业所产生的经营性收入，较去年增长131.4%。年报显示，2018年景瑞租金收入主要来自北京景瑞·三全公寓、宁波景瑞·海港城、上海景瑞·科苑大厦、上海景瑞·尚滨江等投资物业，其中办公平台锴瑞办公占比很大。

△截图来自景瑞2018年年报

不过另一方面，对景瑞而言重资产收购除传统的租金收入外，其物业增值给景瑞控股带来的收益也十分明显。2018年年报显示，景瑞办公及公寓平台下的投资物业在报告期内产生的增值收益为3.88亿元，同比增长超10倍。

△截图来自景瑞2018年年报

此外，通过重资产收购物业加以改造及投入运营，景瑞2018年3月成功发行7.2亿“华夏资本-优钺-景瑞三全公寓资产支持专项计划”，成为北京地区首单长租公寓CMBS产品。

对于未来的发展，王俊英称，将继续发挥景瑞悦樘综合性平台的优势，以资产证券化的方式持续增持上海、北京、深圳等一线及1.5线城市核心地段的优质物业。

目前，长租公寓市场百舸争流。通过精准投资，景瑞悦樘以重资产为主的战略路线能否取得最终成功暂不知晓，但两年四城12项目的发展速度已经明显落后于同行。