【掌柜日报】光明地产对赌压力巨大:一个半月内连卖四子

　　2017年过半，光明地产的归母净利润仅仅为2.6亿元。

　　当年重组时，农房集团曾许下承诺：2015年-2017年合计实现扣非后归母净利润不低于35.13亿元。

　　若要完成业绩承诺，其2017年度归母净利润至少需要达到19.92亿元。

　　12月14日，光明地产发布公告称，以1.47亿元竞得上海(楼盘)市浦东新区大团镇面积为4.08万平方米的一幅地块，资料显示该土地用途为动迁安置房。

　　此举一出，市场大为不解。

　　自今年9月起便不断抛售项目子公司的光明地产，近期为何开始装备粮草弹药?

　　左手卖子，右手扩土，光明地产的算盘在如何拨动?

　　频繁“卖子”

　　光明地产的前身为光明食品集团旗下的全资控股子公司海博股份。2015年下半年，海博股份进行重大资产重组，把原本物流之外的业务不锈钢器皿制造等置出，同时注入农工商地产(集团)有限公司(以下简称“农房集团”)100%股权和上海农房25%股权，并更名光明地产。

　　这意味着，筹划多年的光明食品集团房地产业务终于借壳成功。由此，光明集团转变为现代物流与房企产业务并行的双主业上市公司。农房集团也结束了多年的“上市长跑”，实现曲线上市，并全权操盘光明集团旗下30多块上万亩各类土地。

　　春江水暖鸭先知，作为一家成立近30年的老牌房企，农房必然知道在行业愈发聚拢的当下，规模对于房企生存的重要性。然而其却在年底将近之际，密集抛售项目子公司。

　　此次光明地产系列性的“卖子行动”始于今年9月。

　　9月9日，光明地产发布公告称，其全资控股子公司南宁国粮房地产开发有限公司，将通过公开挂牌转让的方式，转让所持有的位于广西(楼盘)(楼盘)南宁市良庆区五象大道北侧的A2及A3地块在建项目资产，转让价格不低于7.42亿元，拟为光明地产2017年度增创归母净利润约1.98亿元。

　　一个月后，买卖继续。

　　10月8日，光明地产公布将子公司东恒海鑫100%的股权及债权以21.83亿元的总价出售给泰禾。东恒海鑫主要资产是位于江苏苏州(楼盘)昆山的淀山湖镇。光明地产称，预计此次交易将为该公司带来9.4亿元的年度净利润。

　　3天后，新的交易上演，不过接盘侠们变成了和光明地产一样同为光明食品(集团)下属的兄弟公司们。

　　10月11日，光明地产全资子公司上海农工商华都实业(集团)有限公司通过协议转让方式出售所持有的商业项目予上海良友(集团)有限公司。

　　公告显示，受让方上海良友(集团)有限公司与光明地产为同一控制人光明食品(集团)有限公司下属兄弟企业，其主要业务是粮油储备业务、粮油加工业务、粮油贸易、粮油物流业务、现代农业。

　　光明地产表示，经初步测算，如果交易标的转让的成交价格为9.88亿元，预计此次关联交易将为该公司2017年度增创归母净利润约3.45亿元。

　　同日，光明地产全资子公司上海农工商房地产置业有限公司也将所持有的新府中路一处房地产项目出售给上海蔬菜(集团)有限公司，成交金额为4.15亿元，同样可以为光明地产增加归母净利润6698万元。

　　这两笔光明食品(集团)内部的资产腾挪，一下子便为光明地产增加归母净利润超过4亿元。

　　业绩承诺承压

　　短短一个半月，四度“卖子”，抛售之密集，颇似此前万达，如果说万达卖资产是为了轻负债回A，那么光明此举意图何在?

　　对此，光明地产解释，“该举是公司综合利弊分析围绕战略发展目标而实施的正常经营举措，一方面可以确保公司未来产业结构转型升级的需要;另一方面又有利于公司快速回笼资金，提高净利润，进一步降低资产负债率，维护中小投资者利益。”

　　同策咨询研究总监张宏伟也认同“调整布局策略”一说。